Costi bassi, rendimenti scarsi
Una coppia, giugno 2026: 557.689 € fra fondi, polizze, buoni postali e titoli di Stato. I costi erano bassi, l'1,1% l'anno. Il problema era quanto rendevano.
8 su 9
Cosa avevano, quanto pagavano
Il 40% stava in otto polizze, cinque in gestione separata e tre multiramo; un terzo in dodici fondi; un quarto in buoni fruttiferi postali; il resto in obbligazioni e BTP. Le azioni pesavano circa il 20%: un portafoglio molto prudente. Più di tre quarti erano prodotti della casa.
| Strumento | Valore € | Costo annuo | In euro |
|---|---|---|---|
| 8 polizze vita | 225.613 | 1,4% | 3.067 |
| 12 fondi comuni | 176.480 | 1,8% | 3.150 |
| Buoni fruttiferi postali | 138.119 | 0,0% | 0 |
| Obbligazioni e BTP | 17.477 | 0,0% | 0 |
| Totale | 557.689 | 1,1% | 6.217 |
| Con me, ETF compresi | 1,2% | 6.960 |
con me si paga di più, 743 € l'anno: il motivo per cambiare è quanto rendevano
Sulle multiramo, oltre all'1,95-2,10% l'anno, il contratto permette ai fondi dentro la polizza di costare fino ad un altro 1,5%. Due fondi poi erano fondi di ETF: si pagano gli ETF e, sopra, il fondo, fino al 2,35% l'anno.
Quanto rendevano
Dei nove fondi che si potevano confrontare con il loro mercato, otto hanno reso meno, a volte molto meno.
| Fondo | Sono diventati | Nel suo mercato |
|---|---|---|
| Azionario dividendidal 2016 | 18.957 € | 26.186 € |
| Azionario flessibiledal 2016 | 17.846 € | 25.724 € |
| Bilanciato prudentedal 2016 | 10.392 € | 12.210 € |
| Azionario Italiadal 2017 | 20.448 € | 30.929 € |
| Bilanciato di ETFdal 2019 | 14.417 € | 16.071 € |
| Azionario Europadal 2022 | 14.099 € | 14.703 € |
| Azionario globale di ETFdal 2022 | 15.696 € | 16.431 € |
| Azionario globaledal 2025 | 11.373 € | 12.407 € |
| Flessibile Italia prudentedal 2017 | 13.674 € | 11.973 € |
Fonte: Morningstar. Il mercato è l'indice di riferimento del fondo; per l'azionario globale dal 2025, un ETF sull'azionario mondiale. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Le polizze, contro l'inflazione
La polizza in gestione separata meno cara, con lo 0,75% l'anno di costi, dal 2019 al 2025 ha reso fra l'1,2% e l'1,7% netto l'anno. In tre anni su sette meno dell'inflazione: nel 2022, con i prezzi saliti dell'8,1%, ha perso circa il 6% di potere d'acquisto.
| Anno | Netto | Inflazione |
|---|---|---|
| 2019 | 1,39% | 0,60% |
| 2020 | 1,20% | −0,20% |
| 2021 | 1,36% | 1,90% |
| 2022 | 1,56% | 8,10% |
| 2023 | 1,50% | 5,70% |
| 2024 | 1,61% | 1,00% |
| 2025 | 1,68% | 1,50% |
Rendimento netto dell'analisi: il rendimento della gestione meno la trattenuta e le tasse. Inflazione: ISTAT, indice NIC, media dell'anno. BTP: Investing.com.
In sette anni la polizza ha reso il 10,8%, mentre i prezzi sono saliti del 19,8%. Nell'autunno del 2023 un BTP a 15 anni rendeva intorno al 5% lordo l'anno, circa il 4,4% netto; la polizza, quell'anno, l'1,5%.
Con me i costi salgono
Parcella dello 0,9% + IVA, 6.123 €, più gli ETF allo 0,15%, 837 €: in tutto 6.960 € l'anno, l'1,2%. Sono 743 € in più di prima, e preferisco dirtelo io.
Il motivo per cambiare è quanto rendevano. Un ETF segue il suo mercato, meno i suoi costi, lo 0,15% l'anno; di quei nove fondi, otto erano rimasti indietro rispetto al loro.
Non ti mostro quanto avrebbero guadagnato con me: sarebbe una simulazione fatta col senno di poi.
L'altro caso vero: una cliente che pagava 14.161 € l'anno →
Caso vero, pubblicato con il consenso dei clienti. Nomi di persone, prodotti ed intermediari tolti.
Domande su questo caso
È un caso vero?
Sì. Sono analisi che ho fatto per clienti veri, pubblicate con il loro consenso. Ho tolto i nomi delle persone, dei prodotti e degli intermediari; i numeri sono quelli delle analisi.
Cos'è una gestione separata?
È il fondo della compagnia in cui confluiscono i soldi delle polizze vita tradizionali. Investe soprattutto in titoli di Stato ed obbligazioni, ed ogni anno ti riconosce il suo rendimento meno una trattenuta della compagnia. È prudente, ma rende poco: in questo caso, in tre anni su sette, meno dell'inflazione.
Perché i fondi della banca rendono meno del mercato?
Per due motivi. Il primo sono i costi: un fondo comune costa in media l'1,6% l'anno (Banca d'Italia), e quei soldi escono dal rendimento ogni anno. Il secondo è che battere il mercato è difficile anche per i professionisti: in Europa, negli ultimi dieci anni, 97 fondi azionari attivi su 100 hanno reso meno del loro indice (S&P, SPIVA Europe). Per questo uso soprattutto ETF, che seguono il mercato a costi bassi. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Quanto costa la consulenza?
La parcella è l'1% + IVA l'anno sul patrimonio che seguo, con un minimo di 500 € + IVA, e scende quando il patrimonio cresce. La percentuale esatta la vediamo insieme all'appuntamento, prima che tu decida qualsiasi cosa. La prima chiamata di 45 minuti e l'analisi di quello che hai sono gratuite.
Quanto rendono i tuoi fondi?
Mandami quello che hai: per ogni fondo ti dico quanto ha reso contro il suo mercato e quanto ti costa. L'analisi è gratuita e resta tua.
